公司调研情况 - 华安证券、民生证券、西部证券、财通证券于2025年5月16日调研三变科技 [1] 市场与业务发展 - 公司认为全球化趋势下国内市场充满机遇与变革，将灵活调整策略实现稳健发展 [2] - 公司与下游总包方深入合作协同开拓海外项目，部分变压器通过外贸代理出口 [2] - 出口海外变压器主要为"一带一路"国家，美国子公司业务尚未开展 [2] 定增与产品情况 - 公司定增事项已获中国证监会同意注册决定，正在有序推进中 [3] - 公司变压器产品目前主要覆盖500kv及以下电压等级 [4] 业务结构与客户 - 公司深耕传统网内电力变压器领域，新能源领域变压器收入稳定上升 [5] - 新能源领域主要客户包括国内大型逆变器厂商、国家电网公司、光伏企业等 [6] 发展规划与财务数据 - 公司将继续聚焦主营业务，做强产品线并大力发展新能源产品 [7] - 公司全面转型新能源业务开发，加强团队和渠道建设，拓展业务规模 [7] - 2025年一季度主营收入2.69亿元（同比下降16.98%），归母净利润1876.34万元（同比下降26.88%） [7] - 一季度扣非净利润1927.85万元（同比下降24.26%），负债率66.42%，毛利率23.08% [7] 融资融券情况 - 近3个月融资净流出3850.24万，融资余额减少 [8] - 融券净流入0.0，融券余额增加 [8]