文章核心观点 公司正重塑为以Jupiter为先的精简业务，出售植物接触资产以实现轻资产运营模式，虽转型进行中但取得进展，对Jupiter未来创新和价值驱动有信心 [2][3] Q1 2025财务总结 - 2025年第一季度收入为2270万美元，上年同期为3750万美元，主要因Jupiter硬件业务下降 [6] - 毛利润为340万美元，毛利率14.9%，上年同期毛利润670万美元，毛利率17.9%；调整后毛利率为18%，上年同期为16% [6] - 净亏损1320万美元，上年同期净亏损970万美元 [6] - 调整后EBITDA（非GAAP）为负97.4万美元，上年同期为3.8万美元 [6] - 第一季度经营活动现金流为190万美元，上年同期使用现金240万美元 [6] - 2025年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为430万美元，与2024年12月31日持平 [6] Q1 2025及近期运营亮点 - 宣布以200万美元出售两家马萨诸塞州药房给In Good Health，包括种植供应协议 [6] - 季度末后新增东海岸MSO客户成为Jupiter vape硬件独家合作伙伴 [6] - Jupiter的QMID手持液体蒸发器获得欧盟医疗器械认证，将与Curaleaf合作在英国、加拿大、澳大利亚和新西兰上市 [6] - 继续将Jupiter生产转移到印度尼西亚以降低关税和贸易成本 [7] 公司介绍 - 管理大麻行业多元化公司组合，核心业务Jupiter Research LLC是雾化领域全球分销领导者 [10] - 是多州运营商，在三个州有种植和生产设施 [10] 非GAAP财务和业绩指标 - 公司除GAAP财务指标外，还提供非GAAP财务指标，用于理解和比较经营结果、决策、规划和评估财务绩效 [15] - 非GAAP财务指标包括调整后毛利率、调整后净收入（亏损）、EBITDA和调整后EBITDA，可排除不反映公司持续经营的费用和收益 [15][18] - 非GAAP指标计算方法无标准，公司方法可能与其他公司不同，不应孤立使用或替代GAAP指标 [16]