文章核心观点 - 人工智能等创新趋势推动市场的同时，股票分拆尤其是正向分拆作为市场重要主题受到投资者关注 [1][2] - 西南航空以在不到50年内完成14次股票分拆成为华尔街历史上进行分拆次数最多的公司 [1][13][14] 股票分拆概述 - 股票分拆是上市公司用于按相同比例调整股价和流通股数量的工具，但不影响公司市值或基本运营表现 [4] - 反向分拆旨在提高股价，通常因公司运营陷入困境而受到投资者负面看待 [5] - 正向分拆旨在降低股价，使其对无法购买碎股的普通投资者更具名义上的吸引力，通常由表现优于同行的公司实施 [6] 2024-2025年分拆趋势 - 2024年有超过12家知名公司完成正向分拆，包括人工智能巨头英伟达和博通 [7] - 截至2025年5月中旬，已有三家知名公司加入分拆行列 [7] 历史上的分拆案例 - Fastenal公司即将进行其上市以来的第9次股票分拆 [8] - 可口可乐、美元树、康卡斯特、麦当劳、沃尔玛和家得宝等知名公司的分拆活动主要集中在1970年代至2000年代初 [9] - 家得宝在1982年1月至1999年12月期间完成了全部13次分拆，麦当劳和美元树最后一次分拆分别在1999年3月和2000年5月，沃尔玛在2024年进行分拆，距上次已间隔25年 [10] 西南航空案例分析 - 西南航空自1971年6月上市以来已完成14次股票分拆，是华尔街历史上分拆最频繁的股票 [13][14] - 公司自1973年1月以来投资回报率接近337,000% [14] - 公司成功的原因包括：有能力与大型及区域性航空公司竞争、资产负债表雄厚足以应对经济衰退、是唯一能与小型/区域性低成本航空公司进行价格竞争的大型航空公司，并在2019年前实现连续47年盈利 [15] - 公司避免债务陷阱，截至3月底持有约82.5亿美元现金及等价物和短期投资，优于其约67亿美元的未偿还债务 [16] - 运营效率高，追求快速周转并服务美国大部分主要都市区，保持资产高利用率 [17] - 通过 Rapid Rewards 忠诚度计划吸引客户，结合有竞争力的成本和友好的取消政策，建立了强大的品牌粘性 [18] - 详细的分拆历史记录，从1977年3月的5比4分拆到2001年2月的3比2分拆，共14次 [19]