核心观点 - 尽管消费者经济存在压力 但公司通过同店销售增长和扩张策略展现出长期投资价值 [1][2][6][14] 财务表现 - 第一季度营收同比增长29.1%至3.552亿美元 [6] - 调整后EBITDA同比增长20%至6290万美元 [10] - 调整后每股收益从0.09美元跃升56%至0.14美元 [10] - 公司维持全年营收预期15.55亿-15.75亿美元 同比增长约22% [11] - 全年调整后EBITDA指引为2.65亿-2.75亿美元 [11] 同店销售表现 - 第一季度整体同店销售增长4.7% 交易量增长1.3% [3] - 公司直营门店同店销售大幅增长6.9% 交易量增长3.7% [3] - 全年同店销售增长预期维持在2%-4%区间 [11] 数字化转型 - 移动订单占比从第四季度8%提升至11% [4] - 忠诚计划贡献系统内72%的交易量 [4] - 数字化助力新产品推广和个性化广告投放 [4] 菜单扩展战略 - 食品品类目前仅占销售额2% 远低于竞争对手19%的占比 [13] - 食品试点从8家门店成功扩展至32家门店 [5] - 计划推出8款食品单品（含4款热食）以提升早晨客流量 [5][6] - 预计2026年进行全面推广 [6] 门店扩张计划 - 第一季度在11个州新开30家门店 其中25家为直营 [7] - 总门店数达1012家（直营695家） [7] - 计划全年新增至少160家门店 实现16%增长 [7] - 长期目标在2029年前扩展至2029家门店 [7] - 管理层认为总可寻址市场达7000家门店 [7][14] 运营效率 - 新店单位经济效益持续改善 [8] - 全系统年均单店营业额达200万美元 [8] - 公司拥有强大的长期房地产开发管道 支持中年化十几百分比的新店增长 [8] 成本管理 - 直营店毛利率持平于21.9% [9] - 已锁定全年咖啡采购价格以应对关税压力 [9] - 预计关税将使全年毛利率承压110个基点 [9]