特朗普施压美联储降息 - 特朗普在社交媒体上援引弱于预期的4月CPI数据，再次要求美联储效仿欧洲央行降息，并强调美国"没有通胀" [1] - 特朗普称汽油、能源、杂货等商品价格下降，批评美联储主席鲍威尔行动迟缓，认为当前货币政策对美国经济不公平 [1] - 4月整体CPI与核心CPI环比均上涨0.2%，低于市场预期，主要因关税商品涨幅不及预期和服务类通胀疲软 [1][4] 美国通胀数据表现 - 4月CPI连续第三个月低于预期，但环比增速较3月明显升温 [2] - 受关税影响的商品价格涨幅低于经济学家担忧水平，机票、酒店等服务类通胀疲软拖累整体数据 [4] - 杂货价格出现2020年以来最大降幅，鸡蛋价格因禽流感缓解创40年最大跌幅，培根、鸡肉等主食价格也下降 [17] 华尔街对美联储政策的预期 - 高盛将首次降息预期从7月推迟至12月，花旗从6月推迟至7月，巴克莱预测2025年仅降息一次 [5] - 利率期货市场押注美联储6月和7月按兵不动，9月和12月各降息25个基点 [5] - 摩根大通预计关税将在6-7月导致商品价格激增，CIBC认为关税传导速度可能慢于特朗普第一任期 [16] 关税政策影响与贸易进展 - 特朗普政府对全球多数国家施加10%基准关税，对中国部分商品关税高达145%，引发市场对成本上升的担忧 [11] - 中美达成贸易共识，美国对华新增关税从145%降至30%，实际税率介于40%-50% [11][12] - 特朗普对50国和欧盟的"对等关税"暂缓至7月，可能随后上调，4月曾因激进关税政策引发市场震荡 [18] 未来通胀趋势关键因素 - 分析师认为4月数据非最终定论，因部分进口商品在新关税生效前已到货，且企业自行吸收部分成本 [13] - 摩根大通指出除关税外，财政刺激措施也将影响CPI，预计短期通胀上行，2026年因新刺激进一步走高 [16] - 加拿大帝国商业银行警告未来两季度核心商品价格稳定性仍是债券市场担忧点 [16]