金价表现与市场情绪 - 国际金价在经历剧烈波动后于周二展现韧性反弹，现货黄金价格从隔夜低点3207.73美元/盎司企稳回升，盘中一度触及3260.47美元/盎司，日内涨幅达0.8%，目前围绕3250美元/盎司关口震荡 [1] - 黄金市场正处于多空力量重新定价的关键阶段，反映了市场情绪的快速切换以及地缘政治与宏观经济数据交织下的复杂博弈 [1] 贸易局势对金价的影响 - 本轮金价剧烈震荡的核心导火索是中美贸易关系的突破性进展，双方在日内瓦经贸磋商中达成阶段性关税削减协议，美国拟将中国商品进口关税从145%大幅下调至30%，中国则同步将美国商品关税从125%降至10% [3] - 贸易局势缓和的消息直接推升全球风险偏好，导致作为传统避险资产的黄金遭遇短期抛售压力，周一单日跌幅达2.7%，险守3200美元/盎司心理支撑位 [3] - 关税削减协议的达成标志着全球贸易环境进入脆弱缓和期，但市场可能过度计价乐观预期，贸易协议的执行细节与地缘政治余波仍可能引发反复，为黄金的避险属性保留潜在需求 [4] 支撑金价反弹的主要因素 - 黄金市场显现逢低承接力量，当前反弹主要受三大因素驱动：经济增长预期修正、美元技术性回调以及通胀数据扰动 [4] - 尽管关税削减或缓解全球供应链压力，但欧美制造业PMI持续疲软显示经济复苏仍需货币宽松支持，这限制了金价的下行空间 [4] - 美债收益率曲线陡峭化趋势放缓，叠加美联储官员对降息时点的谨慎表态，导致美元指数短期承压，间接提振了黄金 [4] - 市场对美联储政策路径的预期持续摇摆，CPI数据将成为验证通胀粘性与否的关键变量 [4] 美联储政策信号的影响 - 美联储理事库格勒表示，贸易紧张局势缓解可能降低经济硬着陆风险，从而削弱立即降息的必要性 [5] - 这一表态导致利率期货市场对7月降息的押注概率从65%骤降至42%，全年降息幅度预期从55个基点收窄至35个基点，黄金的持有成本逻辑面临重估 [5] 关键数据与市场展望 - 美国5月CPI数据是本周市场焦点，若核心CPI环比增速超0.3%，将强化通胀顽固论，推动美元指数挑战105关口，金价可能再次测试3200美元支撑；若数据低于预期，则可能引发降息预期回潮，助力金价冲击3300美元阻力位 [6] - 黄金市场正从地缘避险主导向宏观数据驱动模式切换，全球经济复苏的不均衡性、央行政策的不确定性以及地缘政治的长期风险，仍为黄金提供了多维度支撑 [10] 机构观点分歧 - 市场对黄金后市分歧显著，看空阵营如花旗银行将黄金三个月目标价下调至3150美元，认为美联储政策转向延后将延长金价盘整期 [9] - 多头阵营如高盛重申3300美元不是顶部的观点，强调全球央行去美元化趋势与新兴市场实物需求将持续推高金价 [9]