核心观点 - 美国4月CPI数据受关税休战影响但市场仍可能产生条件反射式反应 特朗普可能发表评论 [1] - 关税措施影响有限因进口商品提前进入 零售商转嫁成本面临需求压力 [3] - 服务消费呈现疲软信号 住房类别增长放缓 为美联储宽松政策创造条件 [5] - 高盛预测四大趋势：汽车价格分化 车险成本大涨 关税推升部分类别价格 医疗保险通胀转负 [5][6] - 黄金价格对CPI数据敏感 超预期数据可能引发金价下跌 疲软数据则支撑金价反弹 [8] CPI数据预测 - 整体CPI月率预计0.3% 高于上月-0.1% 年率预计2.4%与3月持平 [2] - 核心CPI月率预计0.3%高于3月0.1% 预测范围0.0%-0.6% 年率预计2.4%与3月持平 [2] - 高盛预计整体CPI环比涨0.31% 能源环比+0.4% 食品环比+0.3% [5] 关税影响分析 - 4月关税对CPI影响微弱 因在途商品豁免且年初提前采购避税 [4] - 高盛预计关税对核心通胀月率影响+0.06个百分点 推升服装+0.8% 家具+0.3% 教育+0.4% 通讯+0.3% [6] - 零售商抢补库存可能导致商品短缺推高价格 [3] - 关税可能持续妨碍通胀回落至2% 除非零售商抛售囤积库存 [7] 商品价格趋势 - 鸡蛋价格显著下跌 禽流感减少缓解供应压力 [4] - 二手车价格环比下降0.5% 新车价格上涨0.1%因经销商促销减少 [5] - 车险成本环比大涨0.7% 因保费上涨 预计恢复至疫情前水平 [6] 服务消费状况 - 旅行相关价格连续下跌 反映需求降温 [5] - 住房类别权重最大 3月强劲上涨后预计放缓 [5] - 服务通胀回落趋势为美联储下半年宽松政策创造条件 [5] 医疗保险与通胀指标 - 4月医疗保险通胀预计月率-0.5% 因半年数据更新 [6] - PCE指数不受医疗保险数据更新影响 [6] - 高盛预计2025年12月核心CPI年率+3.5% 核心PCE年率+3.6% [7] 黄金市场反应 - CPI超预期将强化鹰派预期 提振美元 打压黄金 [8] - 技术面显示金价跌破21日SMA(3313美元) RSI转跌至49 [8] - 支撑位关注50日SMA(3145美元) 3100整数关口及4月低点3072美元 [8] - 若数据疲软可能推动金价测试3430美元阻力位 突破则看向3500历史高点 [8]