中美关税协议内容 - 美方取消对中国商品加征的91%关税 修改34%对等关税 其中24%暂停加征90天 保留10%关税[1] - 中方取消对美国商品加征的91%反制关税 针对美对等关税的34%反制关税中暂停24%关税90天 保留10%关税[1] - 美国今年对中国加征关税剩余30% 包括4月前征收的20%芬太尼关税和10%对等关税[1] 市场即时反应 - 离岸人民币对美元大幅反弹 美元/离岸人民币报7.2074 人民币日内大涨近300点[2] - 恒生指数收盘涨2.98% 恒生科技指数飙升5.16%报5447.35点[1][2] - 上证综指上涨0.82%报3369.24点[2] 机构观点与市场影响 - 贝莱德认为会谈效果大幅超出预期 美方负责人选体现务实态度 将影响全球经贸冲突判断[1] - 高盛维持对中国资产超配观点 MSCI中国指数年初至今累计上涨12% 人民币对美元过去一个月升值1.7%[7][8] - 摩根士丹利认为关税降低构成利好 但需关注ADR摘牌、投资限制及技术出口禁令等后续问题[9] 企业盈利与资本表现 - MSCI中国指数2024财年利润同比增长14% 沪深300指数利润增长为0[11] - 2024年名义股息和股票回购总额达3.5万亿元人民币 股东总回报率达历史最高水平3.6%[11] - 出口商业绩表现稳健 海外销售敞口升至历史新高 但资本支出增速同比下降4%[11] 行业与公司焦点 - 科技巨头财报受关注 阿里商业零售和云业务表现强劲 股价今年累计上涨48%[12] - 腾讯被视为AI应用最大受益者 股价今年累计上涨20%[12] - 京东因外卖业务消息引发市场对2025年下半年利润基础的担忧[12] 未来展望与风险因素 - 澳新银行预计中美将在一个月内就进一步缓和局势展开讨论 最终协议可能在2026年美国中期选举前达成[9] - 高盛将MSCI中国指数12个月目标点位上调至78点 沪深300指数目标上调至4400点 对应潜在回报分别为7%和15%[8] - 美国债务上限临近和价格压力可能促使美国参与更多贸易谈判[9]