贸易战经济影响 - 贸易战对美国经济的负面效益尚不显著 内需为主要驱动力的经济保持较强韧劲 [2] GDP表现 - 2025年一季度美国GDP环比折年率下降0.3% 为2022年以来首次季度负增长 显著低于2024年四季度的2.4% [3] - 剔除季节性因素后 一季度实际GDP同比增长2% 显示经济基本面尚未全面恶化 [3] 经济拖累因素 - 商品进口环比增长高达50.9% 贸易逆差扩大至3,185亿美元 [4] - 净出口对GDP拖累达4.83个百分点 创1947年以来最大单季拖累 [4] - 联邦政府支出环比下降5.1% 拖累经济增长约0.33个百分点 [4] 内需表现 - 个人消费支出环比年率增长1.8% 较上季度4.0%增速放缓 支撑1.21个百分点的经济增长 [5] - 核心消费增长3.5% 显示消费韧性 [5] - 私人投资逆势增长 非住宅投资环比年率增长9.8% [5] - 设备投资激增22.5% 主要由计算机和工业设备推动 [5] 通胀就业表现 - 一季度CPI同比从年初3.0%降至2.4% 能源价格下跌成为主要驱动力 [6] - 非农就业月均增17.4万人 失业率稳定在4.0%-4.2% [6] - 劳动力参与率维持62.4%-62.6% [6] 经济前景展望 - 经济依靠强劲内需拉动保持韧劲 未表现明显滞涨或衰退风险 [6] - 若二季度贸易谈判进展顺利 进口拖累效应减小 经济有望强劲反弹 [7]