中国医疗器械行业2024-2025年表现 - 2024年行业收入增速转正至0 78% 但利润端分化显著 2025年Q1营收 归母净利润 扣非净利润同比下滑6 87% 12 17% 17 42% 主因包括医疗设备招标滞后 IVD集采冲击及高值耗材需求波动 [1] - 高值耗材板块2024年收入增长13 42% 归母净利润 扣非归母净利润增速分别为14 86% 17 37% 细分领域表现分化 消化介入类企业受集采与汇兑波动影响利润承压 [1] - 消费医疗类公司因终端需求疲软叠加集采冲击 业绩增速呈现前高后低特征 骨科领域呈现结构性差异 血管介入类企业普遍受益国产替代保持高增 [2] 分板块表现 高值耗材 - 2025年Q1骨科类企业受益集采影响出清及低基数效应业绩显著提速 消费医疗类公司受终端消费力疲软与集采余波制约环比增速收窄 消化介入领域同比正增长但环比动能减弱 [2] - 血管介入类企业出现分化 已完成"以价换量"调整的企业稳健增长 处于集采初期或未纳入集采范围的企业面临业绩压力 [2] - 具体公司表现：大博医疗2024年营收 净利润同比增38 9% 505 16% 2025Q1继续高增 威高骨科2024年净利润增99 22% 微电生理2024年净利润暴增815 36% [3] 医疗设备 - 2024年全板块营收同比下滑4 1% 归母净利润与扣非归母净利润分别收缩35 5% 38 8% 主因采购合规门槛提升及设备更新政策延迟 [4] - 2025年Q1营收微增1 5% 但归母净利润与扣非净利润仍同比下滑16 0% 10 7% 设备更新项目延迟释放推动招标回暖 但部分企业因库存出清压力延续收入负增长 [5] IVD板块 - 2024年收入 利润分别下滑6 45% 64 98% 主因DRG医保控费政策下非必要检验项目需求收缩及多地集采落地引发的价格体系重构 [5] - 2025年Q1归母净利润同比跌幅仍达16%-10 7% 检验量略有回升但集采扩围与增值税率调整持续压制业绩 安图生物 迈克生物等连续多季度低迷 [6] 重点公司业绩对比 - 爱博医疗2024年营收增49 1% 但2025Q1净利润下滑10 05% 昊海生科2024年营收 净利润仅增1 7% 1 04% [3] - 欧普康视2024年净利润下滑14 16% 2025Q1继续下滑16 93% 三友医疗2025Q1净利润暴增711 85%但2024年下滑88% [3] - 心脉医疗2024年业绩持平 2025Q1净利润下滑29 66% 惠泰医疗2024年净利润增103 78% [3]