公司评级与市场表现 - 维持联想集团跑赢行业评级 Non-HKFRS净利润口径下当前股价对应FY25/26/27年10 4/8 6/7 1倍P/E [1] - 1Q25全球PC出货量5900万台同比增长4 8% 联想以25 9%份额保持全球第一市占率同比增长1 1ppt [1] 产品创新与战略布局 - 联想在Tech World 2025发布覆盖全场景的超级智能体矩阵首次定义超级智能体核心功能面向混合式AI时代 [2] - 推出天禧个人超级智能体具备三大核心功能：1)感知与交互支持多模态实时主动感知 2)认知与决策基于跨设备知识库理解复杂意图 3)自主与演进分解任务并自我学习 [3] - 超级智能体以数据安全和隐私保护为基座是跨终端智能解决方案的重要里程碑未来可能探索硬件销售外的新商业模式 [3] 技术研发与合作 - 展示与清华大学、无问芯穹合作的推理加速引擎通过并行解码、算子融合等技术提升性能降低功耗使AI PC本地推理能力媲美OpenAI o1-mini [4] - 超级智能体开发依托模型工厂&编排、智能体开发框架两大核心技术以及大模型自动化工作流和多智能体协作模块 [4]