去美元化趋势加速 - 银行和经纪商对绕过美元的货币衍生品需求上升，企业收到更多涉及人民币、港元、阿联酋迪拉姆和欧元的交易请求，包括套期保值交易 [1] - 对人民币计价贷款的需求增加，一家印尼银行正在设立处理人民币业务的部门 [1] - 企业越来越多地考虑绕开美元作为中间货币的策略，例如埃及公司获取菲律宾比索时不再先兑换成美元 [1] - 知名策略师Stephen Jen警告，随着亚洲国家减持美元储备，美元可能面临高达2.5万亿美元的抛售 [1] - 美元使用方式的结构性变化表明，去美元化将是长期趋势，而非仅由短期贸易紧张局势主导 [1] 非美元货币交易增长驱动因素 - 技术发展和流动性增强推动非美元货币之间交易增加，交易方认为使用非美元货币的价格可能不逊于美元 [2] - 欧洲金融机构积极推销不涉及美元的人民币衍生品，中国大陆、印尼和海湾地区更紧密的商业联系刺激了对非美元套期保值的需求 [2] - 欧洲汽车制造商推动了对欧元兑人民币套期保值的需求 [2] - 一家外国银行计划在雅加达设立专门团队，以满足当地客户对印尼盾兑人民币交易的增长需求 [2] - 美元作为中间货币的使用量约占其每日交易量的13% [2] 人民币国际化进展与挑战 - 3月人民币占全球支付份额约4.1%，远低于美元49%的占比，但中国自建支付系统发展迅猛 [4] - 人民币跨境支付系统（CIPS）2024年处理跨境人民币支付金额约175万亿元人民币（24万亿美元），同比增长超过40% [7] - 3月份中国投资者和贸易公司在跨境活动中使用人民币的比例创历史新高，中国出口商加速将美元收入兑换成人民币 [7] - 在截至2025年3月的五年里，中国对东南亚出口增长80%以上，对阿联酋和沙特阿拉伯出口增长一倍多，远超对美欧出口增长率 [7] - 人民币套期保值业务通常比美元操作更昂贵，但人民币贷款的低利率使总成本对借款人仍具吸引力，用人民币融资的成本可能是用美元融资成本的三分之一，但海外流动性不足是局限性 [7] 地缘政治与政策环境的影响 - 美国总统特朗普不可预测的贸易政策迫使人们对美元全球地位进行根本性反思 [3] - 中国多年来努力推动人民币国际化，与巴西、印尼等国签署货币结算协议，金砖国家集团也讨论了去美元化问题 [3] - 2022年俄乌冲突后，美国对俄罗斯制裁引发人们对美元是否已被武器化的质疑，促使更多国家对去美元化产生兴趣 [3] - 市场参与者普遍认为去美元化将是一个渐进过程，主要原因是没有现实的替代货币 [3] - 特朗普对美元态度模棱两可，抱怨美元走强，并任命主张对美元体系进行根本性变革的经济学家Stephen Miran担任高级职位 [7] - 特朗普的贸易政策及其对传统惯例的漠视和对美联储的多次批评，加剧了美元主导地位面临几十年来最大威胁的感觉 [10] - 德意志银行分析师指出，取代美元需要国际环境发生划时代转变，但这种转变正在发生的风险在不断增加 [10]