价格走势 - 4月以来聚氯乙烯市场在供需弱平衡状态下一路震荡下行 华东地区电石法五型PVC现汇库提价在4730元/吨 较4月1日下跌140元 跌幅达2.87% [1] - 短期PVC价格重心看跌趋势不变 主要因供应预期增加而需求缺乏实质性增长 [1] 供应状况 - PVC生产企业集中检修时间从4月开始预计延续到8月 但4月计划检修产能约570万吨 同比减少20.94% 难以对供应端形成有效收缩 [2] - 本周期(5月3日至9日)PVC产量预计在47.40万吨 环比提升2.4% 西北电石法企业开工基本稳定在八成以上 [2] - 5月至7月计划试车投产装置包括浙江嘉化能源30万吨/年 万华化学(福建)50万吨/年 天津渤化40万吨/年 甘肃耀望30万吨/年 青岛海湾化学20万吨/年 新增产能陆续投放使供应量较4月提升 [2] 需求状况 - 国内房地产市场持续低迷导致PVC管型材企业开工率低位运行 基本维持在四五成 企业采购PVC原料意愿低迷 [3] - 中美关税纷争不确定性给PVC铺地材料 家电 防水材料 玩具等产品出口带来风险 或使超过70万吨PVC消费量搁置 [3] - 印度是中国PVC出口最大目的地 占出口总量四成以上 受印度对进口PVC反倾销政策影响 4月至9月出口量或受挫 另需关注6月底印度BIS政策延期可能性 [3] 成本结构 - 国内PVC生产以电石法为主 乙烯法占比呈现逐年提升趋势 截至4月乙烯法PVC粉工艺占比已达27.91% [4] - 乙烯法关键原料乙烷主要依赖美国进口 2024年中国从美国进口乙烷550万吨 较2020年增长8倍 美国乙烷出口量占全球70%-80% [4] - 若对美乙烷加征关税 乙烷制乙烯完全成本可能突破乙烯行业盈亏平衡线 企业将面临原料成本上涨挑战 [4] - 电石持稳运行 随着下游检修企业增多 预计短期内国内电石市场以持稳观望为主 [5]