全球央行持续增持黄金 - 中国央行4月末黄金储备达7377万盎司，环比增加7万盎司，为连续第六个月增持 [1] - 2025Q1全球黄金ETF净流入226吨，较去年四季度18.7吨的净流入量大幅增长 [1] - 全球央行2025Q1净购金244吨，与过去三年的季度平均水平持平 [1] 黄金市场投资逻辑 - 美国加征关税加剧经济衰退与滞胀风险，叠加中美贸易摩擦及地缘风险的不确定性，推动全球黄金ETF基金与央行持续购金 [1] - 金价中长期上涨逻辑未变，建议逢回调布局黄金板块 [1] 上海金ETF市场表现 - 上海金ETF（518600）近3个月连续获资金净买入，合计净买入超10亿元 [1] - 近一年基金份额增长率同类居前 [1] - 过去四年（2021-2024年）相对沪金指数的跟踪误差为0.12662%，在14只同类ETF中居前2 [1] 上海金ETF产品特性 - 主要投资于上海黄金交易所的上海金集中定价合约及其他黄金现货合约 [2] - 设有场外联接份额（A类008986；C类008987，F类021738） [2] - F份额0申购费，持有7天0赎回费，销售服务费低至0.01% [2] 上海金ETF优势 - 无实物黄金保管成本 [4] - 起购金额低于实物黄金 [4] - 赎回资金最快T+1到账，流动性较好 [4]