货币政策调整 - 中国人民银行宣布自5月8日起将公开市场7天期逆回购操作利率从1.50%下调至1.40%，降幅0.1个百分点 [1][5] - 政策利率下调预计带动贷款市场报价利率(LPR)同幅度下行0.1个百分点 [5] - 央行通过每日公开市场操作保持银行体系流动性合理充裕，使短期市场利率围绕政策利率中枢波动 [5] 利率传导机制 - 7天逆回购操作利率作为央行政策利率之一，通过银行体系传导至贷款利率 [1] - 政策利率下调将导致包括个人住房按揭贷款在内的银行贷款利率和多层次市场主体融资成本进一步下降 [1] - 公开市场14天期逆回购和临时正逆回购操作利率继续在7天期利率基础上加减点确定，加减点幅度保持不变 [5] 对商业银行影响 - 商业银行净息差截至去年四季度末已降至历史最低水平1.52% [1] - 政策利率下行导致银行资产端收益率下降，为维持合理净息差水平需调整存款利率 [1][7] - 净息差作为银行核心盈利指标，反映吸收存款发放贷款核心业务的盈利能力 [7] 存款利率调整预期 - 利率自律机制将引导商业银行相应下调存款利率 [8] - 存款利率调整可能延续"国股大行先动、城农商行再动、小微村镇跟进"的阶段性下调方式 [8] - 不同银行因资产负债管理策略差异，后续存款利率调整幅度将有所不同 [9] 政策效果预期 - 降息政策能提振企业投资与居民消费，缓解企业融资压力，增强市场活力 [6] - 政策有助于适当减轻房贷客户还息负担，助力房地产市场止跌回稳 [6] - 降息降准工具组合使用覆盖资金利率的短期、中期、长期调整，推动实体经济融资成本下降 [6]