货币政策预期 - 投资者密切关注英国央行货币政策会议 以获取债券抛售计划未来走向的线索 市场普遍预期近期金融市场剧烈波动可能促使央行在今年晚些时候终止该计划[1] - 美国银行和法国巴黎银行策略师预计英国央行可能从10月起停止债券抛售 上月全球市场动荡之际英国央行罕见推迟债券拍卖的决定强化了这一预期[1] - 英国央行将于9月公布10月起的量化紧缩方案 过去央行官员们曾在做出此类决定前向投资者提供指引[3] 市场分析与机构观点 - 美国银行策略师建议买入30年期英国国债并做空相应利率互换合约 因英国央行正密切关注市场脆弱性并可能逐渐意识到量化紧缩政策对市场产生了更为显著的影响[1] - 法国巴黎银行团队看好长期国债前景 因看到英国央行和债务管理办公室在适应近期市场波动时展现出了透明度和灵活性 预计央行年内将暂停主动抛售[3] - 花旗策略师认为 如果英国央行重申持续的量化紧缩政策会视市场情况而定 并且定向量化宽松政策仍将作为后盾 那么长期英国国债可能会得到一些支撑[4][5] 量化紧缩政策背景 - 此次债券出售是英国央行自金融危机和疫情以来 为逐步取消大规模经济刺激措施所做努力的一部分[1] - 政策制定者通过主动抛售和停止到期再投资的双轨模式缩减资产负债表 去年官员们投票决定在12个月内将资产购买工具组合减少1000亿英镑（约合1340亿美元） 其中主动出售债券金额为130亿英镑 其余通过债券赎回实现[3] - 4月英国央行以近期市场波动为由暂停长期债券抛售 首席经济学家Huw Pill表示这反映出一种战术性举措[3] 长期英国国债市场状况 - 近年来随着养老基金等传统投资者需求减弱 英国30年期国债成为政治经济动荡的最大受害者 这迫使英国债务管理局今年史无前例地减少长期债券发行以稳定市场[1] - 美联储已放缓量化紧缩计划 今年3月将每月从资产负债表中剔除的美国国债上限从250亿美元削减至50亿美元[3]