财报预期 - Shopify预计2025年第一季度收入同比增长中二十个百分点 [1] - Zacks一致预期收入为23.3亿美元，同比增长25.24% [1] - 每股收益预期为0.26美元，同比增长30%，过去30天未变化 [2] - 过去四个季度中三次超出盈利预期，平均超出幅度22.08% [2] 业务表现 - 2024年第四季度累计GMV达1万亿美元，同比增长25.7%，主要由现有商户同店销售增长、Plus商户增长、国际扩张和POS增长（26% YoY）驱动 [3] - 2025年第一季度GMV预期为750亿美元，同比增长23% [4] - Shop Pay使用率提升及新产品（如Shopify Balance、次日支付、灵活信贷选项）改善现金流管理，推动商户采用率 [4] - 订阅解决方案收入预期6.21亿美元（+21.5% YoY），商户解决方案收入预期17.1亿美元（+26.7% YoY） [5] 股价与估值 - 年初至今股价下跌7.5%，优于计算机与科技板块（-7.6%）和互联网服务行业（-11.3%） [6][9] - 表现优于同业：Alphabet（-13.3%）、Eventbrite（-36%）、The Trade Desk（-52.8%） [9] - 当前估值较高：前瞻12个月市销率11.1倍，高于行业（4.88倍）、Alphabet（5.92倍）、Eventbrite（0.65倍）和The Trade Desk（9.08倍） [10] 长期增长动力 - 美国电商市场份额达12%，欧洲和日本市场快速扩张，国际增速超越北美 [13] - Shopify Tax扩展至英国和欧盟，Tap to Pay登陆澳大利亚、德国、荷兰等市场 [14] - 合作伙伴生态扩大（TikTok、Snap、Amazon、PayPal、Roblox等），Roblox日均活跃用户超8800万 [14][15] - 与亚马逊合作使用其物流网络，成为Roblox首个电商集成伙伴，整合YouTube购物联盟计划 [15]