私有化交易核心条款 - 3G资本提出以每股63美元的全现金收购方案，较公司15天成交量加权平均股价溢价30% [3] - 交易为股东提供一项选择权，可选择获得每股57美元现金加上新成立母公司的一份不可转让股权 [3] - 该交易预计将于2025年第三季度完成，交易完成后公司将成为私人控股公司 [3] - 交易宣布后公司股价一度飙升25%，创下七年多来最高盘中涨幅 [7] - 私有化决策宣布前，公司股价在2025年内已累计下跌28% [8] 私有化战略背景与动因 - 公司认为私有化可规避上市公司监管压力，在关税风波中掌握更大经营自主权 [1] - 全球贸易政策变化被公司列为重大风险，美国市场贡献了2024财年全球销售额的38% [8] - 美国政府对中国、越南等主要采购地加征关税，可能导致产品成本显著上升、利润率下降 [8] - 私有化被视为应对贸易战的战略性调整，使公司能更灵活调整供应链和定价策略 [9] - 此举可帮助公司避开短期业绩压力，专注于长期战略布局和实施前瞻性业务调整 [9] 公司近期经营业绩 - 2024年公司销售额近90亿美元，同比增长12%，过去五年营收几乎翻了一番 [2] - 2025财年第一季度实现创纪录的24.1亿美元季度销售额，其中国际销售额占比达65% [2] - 分区域看，欧洲、中东和非洲地区销售额增长14%，美洲地区增长8%，亚太地区下降3% [2] - 若不包括中国市场，亚太地区销售额则增长12% [2] - 公司已撤回2025年全年业绩预测，理由是全球贸易政策带来的经济不确定性 [2] 行业环境与挑战 - 包括耐克、阿迪达斯、斯凯奇在内的76家鞋企联名致信白宫，请求豁免所谓的"对等关税" [1] - 行业请愿信指出新关税政策已对平价鞋企构成"生存威胁"，部分企业恐面临倒闭风险 [1] - 新关税政策下，一双原本售价1100元的球鞋，消费者现需支付近1700元 [1] - 以平价鞋款为主营业务的企业首当其冲，既无力消化骤增关税成本，也难以完全转嫁给消费者 [9] - 由于关税政策不确定性，众多鞋企已暂停下单，可能导致美国市场出现鞋类商品供应短缺 [9] 公司基本情况与收购方信息 - 公司由格林伯格于1992年创立，总部位于加州曼哈顿海滩，是全球最大的由创始人领导的消费品公司之一 [5] - 公司最初在加州销售伐木靴，后拓展成人和儿童运动鞋业务，并进军跑步、高尔夫和足球等多个运动类别 [5] - 公司产品以舒适款式和价格低于耐克、阿迪达斯等竞争对手为特点 [5] - 收购方3G资本是一家总部位于纽约、源自巴西的私募股权公司，以交易数量少但规模大并注重长期运营而闻名 [6] - 3G资本曾于2010年收购汉堡王，随后将其与Tim Hortons合并 [6]