文章核心观点 公司2025年第一季度业绩表现良好，虽净销售有所下降但营业利润显著增长，基于此上调全年盈利预测，各业务板块有不同表现，公司对全年业绩有积极展望 [2][4][19] 分组1：公司概况 - 公司是全球食品和饮料制造业领先的配料解决方案提供商，总部位于芝加哥郊区，2024年净销售额约74亿美元，在近120个国家服务客户，有超11000名员工 [26] 分组2：第一季度财务业绩 每股收益 - 2025年第一季度摊薄后每股收益（EPS）为3美元，调整后为2.97美元；2024年同期分别为3.23美元和2.08美元 [3] - 影响2025年第一季度报告和调整后EPS变化的因素中，总影响项为0.89，其中总经营项0.61，总非经营项0.28 [4] 净销售 - 第一季度净销售18.13亿美元，较2024年同期的18.82亿美元下降4%，主要因价格组合、外汇影响和韩国业务出售，部分被T&HS销量增加抵消 [6][9] 营业利润 - 第一季度报告和调整后的营业利润分别为2.76亿美元和2.73亿美元，较2024年同期分别增长30%和26%，排除外汇影响后分别增长32%和29% [7][8][10] 其他财务项目 - 截至2025年3月31日，总债务17.84亿美元，现金及短期投资8.46亿美元；2024年12月31日分别为18.31亿美元和10亿美元 [12] - 第一季度净融资成本900万美元，上年同期为1900万美元，主要因净利息支出降低和外汇有利影响 [12] - 本季度报告和调整后的有效税率分别为25.5%和25.4%，上年同期分别为21.0%和28.4%，报告有效税率增加主要因2024年第一季度韩国业务出售的有利税收处理 [12] - 截至2025年3月31日，净资本支出9200万美元 [12] 分组3：各业务板块表现 质地与健康解决方案（Texture & Healthful Solutions） - 第一季度净销售6.02亿美元，较2024年同期的5.97亿美元增长1% [13] - 营业利润9900万美元，较上年增加2500万美元，因原材料和投入成本降低及销量增加，部分被不利价格组合抵消 [13] 食品与工业配料—拉丁美洲（Food & Industrial Ingredients—LATAM） - 第一季度净销售5.73亿美元，较2024年同期的6.16亿美元下降7% [14] - 营业利润1.27亿美元，增加2600万美元，受益于阿根廷比索贬值影响消退，排除合资企业结果后因原材料成本降低，排除外汇影响后增长29% [15] 食品与工业配料—美国/加拿大（Food & Industrial Ingredients—U.S./Canada） - 第一季度净销售5.2亿美元，较2024年同期的5.41亿美元下降4% [16] - 营业利润9200万美元，增加500万美元，因原材料成本降低和产品组合改善，排除外汇影响后增长8% [16] 其他业务（All Other） - 第一季度净销售1.18亿美元，较2024年同期的1.28亿美元下降8% [17] - 营业利润（亏损）较上年改善400万美元，主要因植物蛋白业务改善 [17] 分组4：股息与股票回购 - 第一季度公司向股东支付5200万美元股息，2025年3月12日宣布每股0.8美元的季度股息于4月22日支付 [18] - 本季度公司回购5500万美元普通股 [18] 分组5：2025年全年展望 - 预计全年报告EPS在10.93 - 11.63美元之间，调整后EPS在10.90 - 11.60美元之间 [19] - 预计全年净销售低个位数增长，报告营业利润高两位数增长，调整后营业利润中个位数增长 [20] - 预计质地与健康解决方案营业利润中个位数至高个位数增长，食品与工业配料—拉丁美洲中个位数增长，食品与工业配料—美国/加拿大持平至低个位数下降，其他业务接近盈亏平衡 [21] - 预计全年公司成本中个位数至高个位数增长，报告和调整后的有效税率在26.0% - 27.5%之间 [22] - 预计全年经营活动现金流量在8.25 - 9.5亿美元之间，资本支出约4 - 4.5亿美元 [22] 分组6：第二季度预期 - 预计2025年第二季度净销售持平至低个位数增长，营业利润持平至低个位数下降 [23] 分组7：非GAAP信息 - 公司使用非GAAP历史财务指标补充GAAP合并财务结果，“调整后”指标排除某些GAAP项目，管理层用于内部决策、预测和评估业绩，为投资者提供更有意义的业绩比较 [42][43] - 提供了GAAP净收入、摊薄后每股收益、营业利润、有效所得税税率与非GAAP调整后指标的调节表，以及预期GAAP和调整后稀释每股收益、有效所得税税率的调节表 [46][47][49][50][51]