收购交易核心条款 - 3G资本将以每股63美元现金收购斯凯奇全部流通股 较斯凯奇过去15天成交量加权平均股价溢价30% [1] - 交易完成后 3G资本预计将持有新成立公司约80%的股权 实现对斯凯奇的控股 斯凯奇将成为一家私人控股公司 [1] - 交易已获斯凯奇董事会批准 预计将于2025年第三季度完成 [1] 市场反应与公司治理 - 交易消息发布后 斯凯奇开盘报61.79美元/股 较前一交易日收盘价上涨28.42% [2] - 交易完成后 斯凯奇现任董事长兼CEO罗伯特·格林伯格 总裁迈克尔·格林伯格及首席运营官大卫·温伯格将继续领导公司 [3] 交易双方背景 - 斯凯奇成立于1992年 以“舒适科技”为定位 2024年全球销售额达89.7亿美元创历史新高 门店超5300家 [4] - 3G资本是消费品领域著名投资公司 为汉堡王母公司RBI的控股股东及百威英博股东 其以长期控股和擅长成本管控著称 [1][4] - 3G资本曾于2015年合并卡夫与亨氏 采用激进成本削减策略后导致公司创新不足增长乏力 2019年卡夫亨氏出现巨额减值股价腰斩 [4] 斯凯奇中国区业务表现 - 斯凯奇中国业务为与美国香港联泰集团的合资企业运营 在华销售产品超90%为“中国制造” [5] - 2025年第一季度 斯凯奇在中国市场销售额同比下降16% [5] - 2024年全年 斯凯奇中国市场销售额同比下降0.9% 其中第四季度下滑11.5% 中国市场营收约占斯凯奇总营收的13.6% [5] - 由于全球贸易政策带来的经济不确定性 斯凯奇已撤回2025财年业绩指引 [5] 斯凯奇全球经营状况 - 2025年第一季度 斯凯奇批发销售额增长7.8% 但平均售价下降1.3% DTC销售额增长6.0% 平均售价下降0.3% [6] - 因平均售价较低 公司第一季度毛利率下降50个基点至52.0% [6] - 为扩大影响全球宣传投入加大 第一季度运营费用增长12.1% 其中销售费用增加18.3% 一般及行政费用增加10.7% [6] - 2025年第一季度营业利润同比下降11.3%至2.65亿美元 经营压力增加 [6] 交易潜在影响与展望 - 交易若完成 斯凯奇将转为私人控股 其如何在3G资本助力下扭转中国市场颓势 优化全球经营结构 平衡成本控制与产品创新有待观察 [7]