公司业绩与资本回报 - 2025年第一季度业绩超预期，体现公司在不确定市场中的韧性，技术驱动效率和成本削减策略见效 [1] - 公司重申2025年200亿美元的资本回报计划，第一季度已实现91亿美元（含股息和股票回购） [2] - 股息收益率为3.75%，连续42年增长，年化3年股息增长率3.24%，2025年预计支付50.51%的盈利作为股息 [2] - 股票回购金额超过股息支出，但流通股同比增加，主因Pioneer收购的股权稀释效应 [3] 财务与运营表现 - 第一季度营收同比持平但略低于预期，WTI原油均价下跌10%影响利润率，但产量增长20%部分抵消负面影响 [8] - 上游业务表现突出，受益于Pioneer收购和产量增长，盈利同比增长19% [9] - 调整后每股收益1.76美元，虽同比下降但因原油价格和炼油利润率承压，仍超出预期0.03美元 [10] - 资产负债表健康，现金和总资产小幅下降，但债务和负债同步减少，权益保持稳定 [4] 行业比较与竞争态势 - 资本回报水平行业领先，而同行雪佛龙和BP平均削减超40%的股票回购计划 [1] - 公司为股息贵族，连续26年年度股息增长，股息可持续性优于同行 [2] 项目与增长前景 - 预计2025年启动10个新项目，上游业务因产量增长和收购效应将继续表现强劲 [9][10] 股价与市场预期 - 当前股价106.20美元，目标价126.50美元，但分析师趋势显示区间震荡且存在下调风险 [5] - 若资本回报缩减或分析师进一步下调目标价，股价可能跌至90美元或更低 [6]