上市券商一季度业绩概况 - 42家上市券商中九成实现一季度业绩增长 仅财通证券、首创证券、中原证券等四家同比下滑 [1] - 东北证券归母净利润同比大增859.84% 国泰海通、东吴证券等六家净利增幅超100% [1][4] - 全市场日均股基成交额达17031亿元 同比增长70% 推动券商经纪及自营业务收入增长 [2] 头部券商财务表现 - 国泰海通以122.42亿元归母净利润居首 超越中信证券(65.42亿元) 主要因合并海通证券产生负商誉收益 [1][6] - 剔除并购因素后国泰海通实际净利润为32.93亿元 中信证券仍保持经营业绩领先 [6][7] - 营业收入方面中信证券以177.61亿元保持第一 国泰海通(117.73亿元)和华泰证券(82.32亿元)分列二三位 [3][6] 业绩增长驱动因素 - 东吴证券、东北证券等机构明确表示经纪业务手续费净收入和投资收益是主要增长来源 [5] - 长城证券指出金融资产收益及投行业务佣金收入增加推动利润大幅提升 [5] - 市场交投活跃度提升(万得全A指数涨1.90%)及股权融资环境改善构成行业增长基础 [2][3] 行业竞争格局变化 - 国泰海通完成合并后总资产达1.73万亿元 归母净资产3283亿元 资本实力跃居行业首位 [6] - 中信证券表示将通过内生发展与外延扩张并举策略应对行业并购重组带来的竞争压力 [7] - 行业前十券商中中国银河(30.16亿元)、广发证券(27.57亿元)等净利润均实现超50%增长 [3][4] 行业发展展望 - 中原证券研报认为2025年证券行业将进入新一轮上升周期 当前估值低位提供布局契机 [5] - 东吴证券分析师指出政策环境持续回暖 优质特色券商有望脱颖而出 [2] - 头部券商均提出建设国际一流投行的战略目标 行业集中度或进一步提升 [6][7]