文章核心观点 - 辉瑞公司当前7.5%的股息率具有吸引力，其股息支付在自由现金流层面是可持续的，股票估值较低，对长期投资者而言可能是一个买入机会 [1][2][7][9] 股息收益率与投资者疑虑 - 当股票股息率超过5%时，投资者开始怀疑股息支付的安全性 [1] - 辉瑞公司当前的股息收益率约为7.5%，且股价持续下跌可能使收益率接近8% [2] 股息支付比率分析 - 分析股息股票的一个良好起点是观察其股息支付比率，即股息与每股收益的比例 [2] - 辉瑞公司年度股息为每股1.72美元，但2024年稀释后每股收益仅为1.41美元，低于股息支付额 [3] - 每股收益较低的原因包括数十亿美元的重组费用和资产减值支出，这些是非现金项目，但影响了净利润 [3] - 高股息支付比率并不必然意味着股息不可持续，需结合其他指标分析 [4] 自由现金流分析 - 自由现金流是扣除资本支出后的净现金生成额，能排除非现金项目和非经常性会计调整的干扰 [5] - 辉瑞公司去年自由现金流总额为98亿美元，而现金股息支付为95亿美元，表明股息支付是可持续的 [6] - 自由现金流对股息的覆盖虽无巨大缓冲空间，但未出现重大风险警示 [6] 公司估值与投资前景 - 辉瑞股票基于未来预期收益的市盈率仅为8倍，估值较低，可能是一个折价买入的机会 [7] - 较低的估值为投资者提供了极佳的安全边际，以应对今年可能出现的盈利下滑 [7] - 公司首席执行官曾将股息称为“圣牛”，暗示公司的股息政策具有高度稳定性 [8] - 尽管股价持续下跌，但对于长期投资者而言，辉瑞可能是一只值得买入并长期持有的医疗保健股 [9]