市场表现 - 截至2025年4月30日，中证主要消费指数上涨0.72%，成分股伊利股份上涨3.99%，金龙鱼上涨3.77%，今世缘上涨3.74% [1] - 主要消费ETF上涨0.91%，报0.78元，近3月累计上涨4.89% [1] - 主要消费ETF自成立以来最高单月回报为24.35%，最长连涨月数为3个月，连涨涨幅为14.00%，上涨月份平均收益率为5.89% [4] - 主要消费ETF近1年超越基准年化收益为2.16% [4] 政策与宏观环境 - 中共中央政治局会议定调支持扩大消费，提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，尽快清理消费领域限制性措施 [1] - 扩消费方向明确，服务消费有望成为内需增长的重要推动力 [1] - “五一假期”旅游消费呈现“长线游爆发”、“跨境双向升温”、“县域游逆袭”等特征 [2] 行业投资主线 - 投资主线一：春节效应促进黄金珠宝终端销售回暖，地缘政治风险推高避险需求，上市公司估值处于较低位置且分红能力强 [3] - 投资主线二：扩内需促消费政策见效，线下销售有望恢复，传统商超改革升级初见成效，关注业绩边际改善机会 [3] - 投资主线三：电商行业竞争格局优化，平台互联互通加强，主流电商平台强化差异化战略定位，开拓错位竞争路径 [3] 产品与估值分析 - 主要消费ETF跟踪的中证主要消费指数最新市盈率仅19.87倍，处于近1年4.37%的分位，估值低于近1年95.63%以上的时间 [5] - 主要消费ETF今年以来最大回撤5.57%，相对基准回撤0.34% [5] - 主要消费ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，在可比基金中费率最低 [5] - 中证主要消费指数前十大权重股合计占比66.9%，包括贵州茅台、伊利股份、五粮液等 [5] - 前十大权重股中，伊利股份当日涨幅最大为3.99%，权重为9.86% [7]