汇丰银行下调标普500指数目标点位及市场观点 - 汇丰银行将标普500指数的年底目标点位从6700点大幅下调至5600点 [1] - 下调原因为预期美国经济增长放缓、通胀持续粘性以及债券收益率下滑 [1] - 此举与今年以来多家大银行因关税担忧而调低美股预期的动作一致 [1] 对宏观经济与市场环境的判断 - 市场将在衰退和滞涨的担忧之间来回震荡，直到贸易不确定性缓解、美联储降息或通胀压力不再加剧 [1] - 预计美联储将在6月启动降息周期，但通胀与关税方面的忧虑仍需数月时间才能消散 [1] - 即使利率政策转向，市场仍会高度关注关键经济数据并敏感反应 [1] - 截至目前，标普500指数在2025年已经累计下跌约6%，与历史上“轻微衰退”或“迷你滞涨”时期的跌幅相当 [1] - 在高度不确定性的时期，股市往往会出现更大幅度的调整，如23%至25% [1] - 在严重衰退情境下，回撤可能达到30%，但这不是汇丰的基准情境预测 [1] 当前投资策略建议 - 建议客户采取防御性策略应对市场动荡 [1] - 偏好经济下行中抗压能力较强的行业，例如消费必需品与医疗保健 [2] - 在滞涨时期，大宗商品与医疗行业的表现也通常优于大盘 [2] - 公用事业和可选消费品公司在滞涨时期往往表现不佳 [2] 未来策略调整的潜在条件 - 一旦未来的“硬数据”出现恶化，足以促使美联储更快地降息，或贸易局势出现缓和迹象，汇丰将调整策略转为更具进攻性的布局 [2] - 进攻性布局可能包括买入成长型股票，如科技股，以及与宏观经济密切相关的金融与工业板块 [2] 市场普遍预期 - 根据CME FedWatch工具，目前衍生品市场普遍预期美联储年内将降息四次 [2] - 在明确的关税政策与通胀缓解信号出现前，市场震荡仍将持续 [2]