财报预期与历史表现 - 礼来公司将于5月1日盘前公布第一季度财报 市场预期销售额为126.2亿美元 每股收益为3.52美元[1] - 过去30天内 2025年每股收益预期从23.53美元下调至22.43美元 降幅达4.47%[1] - 公司过去四个季度中有三个季度超出盈利预期 四年平均盈利惊喜达8.47% 最近季度惊喜为5.77%[2][3] 核心产品表现 - 糖尿病药物Mounjaro和减肥药物Zepbound预计将成为第一季度主要增长动力 共识预期销售额分别为37.5亿美元和22.7亿美元[5][8] - 2024年下半年两款药物销售低于预期 但公司预计2025年将通过国际市场拓展和产能提升改善销售[5][6] - FDA于2024年12月批准Zepbound用于中度至重度阻塞性睡眠呼吸暂停症 新适应症有望推动销售增长[7] - 其他增长药物包括Emgality、Jardiance、Olumiant、Taltz和Verzenio 预计将通过需求增长提供收入支持[8] 产品线动态 - 新产品Ebglyss、Jaypirca和Omvoh（2022年后推出）预计贡献销售增长[11] - 阿尔茨海默病药物Kisunla（donanemab）销售预计环比改善 2024年12月在中国获批[11] - 成熟产品Forteo、Alimta和Humulin销售可能下降 Humalog可能增长[11] - 主力产品Trulicity销售受竞争压力和价格下降影响 共识预期销售额为11.1亿美元[9][10] 财务与运营影响 - 营销和管理费用增加可能损害季度营业利润[12] - 销量增长被价格下降抵消（包括美国Part D政策变化）[9] - 2025年预计汇率因素将对收入产生不利影响[9] 市场竞争格局 - 礼来与诺和诺德目前主导肥胖症市场 分别拥有Zepbound和Wegovy[23] - 安进、Viking Therapeutics等公司正在快速推进GLP-1候选药物临床开发[23] - 罗氏、默克和艾伯维等公司也寻求通过授权进入肥胖症领域[23] - 礼来正在肥胖症领域广泛投资 开发新分子包括口服GLP-1激动剂orforglipron[24] 股价表现与估值 - 公司股价年初至今上涨14.8% 同期行业指数仅上涨1.5%[13] - 股票表现超越行业和标普500指数[13] - 股票估值较行业存在溢价[16]