业绩亏损原因 - 2024年公司营业收入284.18亿元同比下降51.95%，归母净利润亏损98.18亿元同比下滑387.42%，扣非后归母净利润亏损109亿元同比下滑523.35% [3] - 光伏业务板块自二季度初出现毛利率亏损，电池组件业务竞争力不足且转型慢于市场需求，产销结构与规模不达标 [3] - 控股子公司Maxeon因欧美市场价格下跌及美国市场退货导致业绩大幅下滑 [3] - 计提资产减值损失合计51.99亿元，其中存货跌价准备40.54亿元（影响净利润-4.18亿元），商誉减值影响利润总额-9.15亿元 [4] 主营业务表现 - 主营产品中硅片、组件、光伏电站及其他业务营收与毛利率均同比下滑，硅片收入占比最高但盈利能力下降最严重 [3] - 2024年末存货账面余额86.76亿元，跌价准备23.52亿元，账面价值63.24亿元 [4] - 2025年一季度资产减值损失-7.09亿元同比增加41.19%，主要来自存货跌价准备增加，存货期末余额66.24亿元较期初增3亿元 [4] 市场份额与转型进展 - 2024年硅片综合市占率下滑4.6个百分点但仍保持行业第一，行业面临N型技术过渡阵痛期 [2] - 2025年一季度营收61.01亿元同比下降38.58%但环比增长4.54%，归母净利润亏损19.06亿元环比减亏逾18亿元 [5] - 组件业务出货1.9GW同比提升19%，改造TOPCon产线并筹建2GW BC组件产线以优化产品组合 [5] 行业动态与挑战 - 光伏产业链价格跌破现金成本，硅片价格单周跌幅超9%，组件与电池环节同步跌价 [4] - 行业进入减产保价阶段，装机潮收尾后短期需求阵痛期影响制造商现金流与存活能力 [6] - 组件业务直接面对终端客户，需应对现金流管控、产品变革及供应链调整的多重挑战 [6]