核心观点 - 2025年A股市场在AI热潮推动下表现活跃，方正富邦基金李朝昱管理的"信泓"基金因聚焦人形机器人行业成为黑马，业绩表现优异 [1] - 人形机器人指数今年以来大涨28.42%，但3月末以来因产业催化缺位等因素出现调整 [1] - 李朝昱认为人形机器人已进入从0到1阶段，未来具备万亿市场空间潜力，工业级应用将是未来两年主要场景 [3] - 选股标准注重"长期成长性+好的商业模式"，关注行业空间、增速、公司核心竞争力和商业模式可持续性 [5] 市场表现 - 人形机器人指数今年以来大涨28.42%(数据来源：wind，截至3月27日) [1] - 方正富邦信泓基金在去年四季度调整重仓股聚焦人形机器人行业，受益于市场行情 [1] - 3月末以来板块出现调整，原因包括产业催化缺位、宽松预期收敛、财报披露期临近等 [1] 行业前景 - 2025年可能是人形机器人量产元年，工业级应用是未来两年主要场景 [2][3] - 人形机器人已处在从0到1过程中，未来具备万亿市场空间潜力 [3] - C端服务类场景仍需技术积累和产品打磨，市场需要重新凝聚共识 [3] - 特斯拉新一代Optimus产品已具备较高完成度和工业环境落地可能性 [2] 投资策略 - 选股注重"长期成长性+好的商业模式" [5] - 长期成长性关注行业状态(朝阳/夕阳)、未来空间(千亿/万亿)、3-5年复合增速 [5] - 商业模式关注可持续性，包括毛利率、净利率、研发费用等指标的稳定性 [5] - 主动管理型产品更注重基本面研究和灵活性，要求基金经理深入理解行业 [4][5] 基金经理观点 - 科技最大的魅力在于发展的未知和不确定性 [2] - 人形机器人进入生活可能已不再遥远，对科技成长类行业保持关注和敏感 [2] - 短期市场可能面临波动调整，但长期看好科技赛道未来发展 [2] - 重大科技革新都伴随困难和扰动，但技术创新从未停止 [3]