银行理财产品业绩基准下滑 - 新发开放式理财产品平均业绩比较基准跌至2 04%，环比下跌0 04个百分点，封闭式产品平均业绩基准降至2 59%，环比下跌0 06个百分点 [1][2] - 2023年以来开放式产品平均业绩比较基准从4 01%降至2 04%，下滑近200个BP，封闭式产品从3 84%降至2 59%，下滑125个BP [2] - 十年期国债到期收益率为1 66%、一年期国债到期收益率为1 45%，债券收益率下行导致高回报率难度加大 [2] 业绩基准下滑原因分析 - 资产端债券收益率持续走低，负债端理财公司调整业绩比较基准以降低投资者预期 [2] - 监管部门强化信息披露和风险管理，禁止人为干预收益波动，业绩基准需真实反映市场波动 [3] - 降息预期或推动债券票息收益进一步走低，叠加30个BP综合费率扣除，未来业绩基准可能继续降低 [2] 开放式与封闭式产品差异 - 开放式和封闭式理财产品业绩基准差从32个BP扩大到55个BP [4] - 开放式产品中45%为日开型，同质化竞争激烈，基准可能进一步下降，封闭式产品中60%为1至3年期，反映管理人能力和信心 [4] - 开放式产品久期敏感且需预留流动性，收益空间压缩，封闭式产品资金稳定性高，可拉长久期或配置非标维持较高基准 [4] 行业应对策略 - 建议开展多资产、多策略投资，优化多元资产配置并开发绝对收益策略，注重回撤管理和净值波动控制 [6] - 需提升对短期收益波动的容忍度，加强中长期投研能力建设，放弃另类资产策略以精选市场机会 [6] - 可挖掘养老理财、绿色金融、科技金融等专项产品机会，利用数字化手段精准匹配客户风险特征 [7] 产品设计方向 - 需从投资者视角设计具有场景功能、普惠性的理财产品，服务居民财富管理需求 [6] - 投资者需平衡流动性、收益和风险关系，根据资金用途做好风险适配管理 [7]