业绩表现 - FY24实现营业收入4 83亿元 yoy+17 58% 4Q24实现营业收入1 81亿元 yoy+10 85% 1Q25实现营业收入3 328 42万元 yoy+16 12% [1] - FY24实现归母净利4 269 48万元 yoy+321 88% 靠近预告区间上端 4Q24实现归母净利1 835 57万元 yoy+116 64% 1Q25实现归母净利-2 121 74万元 yoy+17 01% [1] - FY24实现归母扣非3 855 11万元 yoy+802 53% 靠近预告区间上端 4Q24实现归母扣非1 931 23万元 yoy+2 727 52% 1Q25实现归母扣非-2 141 06万元 yoy+16 67% [1] 业务结构 - 智慧教学与校园FY24实现收入1 10亿元 yoy+6 43% 占比22 9% 毛利率37 22% yoy-7 75pct [2] - 智慧招考FY24实现收入2 07亿元 yoy-7 83% 收入占比42 8% 毛利率54 88% yoy+1 61pct [2] - 智慧轨道FY24实现收入1 65亿元 yoy+141 32% 收入占比34 2% 毛利率41 21% yoy+14 30pct [2] 财务指标 - FY24综合毛利率为46 19% yoy-0 94pct 归母净利率为8 85% yoy+6 38pct [1] - 1Q25综合毛利率为54 67% yoy-5 29pct [1] - FY24研发/销售/管理费率分别为8 85%/17 44%/11 99% yoy-3 03pct/+0 18pct/-0 02pct [2] 盈利预测 - 调整2025~2027年营业收入分别为5 79/6 96/8 35亿元 归母净利润分别为0 63/0 82/1 01亿元 [2] - EPS分别为0 38/0 50/0 61元 公司股票现价对应PE估值约为81 0/62 0/50 0倍 [2]