公司股价表现 - 尽管第一季度业绩表现糟糕且公司撤销了全年业绩指引，特斯拉股价仍出现上涨[1] - 2025年以来公司股价累计下跌超过35%，但过去一年内涨幅约为80%[1] - 股价上涨主要归因于首席执行官承诺将更多时间投入公司运营，并持续宣传机器人出租车和人工智能的宏伟蓝图[2] 核心汽车业务表现 - 第一季度汽车交付量下降13%至336,681辆，汽车收入暴跌20%至140亿美元[4] - Model 3和Model Y交付量下降13%，其他车型交付量下降24%[4] - 美国市场交付量下降近9%，而同期美国整体电动汽车交付量增长超过10%[6] - 全球电动汽车销量第一季度飙升29%，其中欧洲增长22%，中国增长36%[6] 品牌形象与市场挑战 - 首席执行官的政治抱负和精力分散对特斯拉品牌造成了显著损害，疏远了大量潜在电动汽车消费者[3] - 管理层承认公司在品牌形象方面面临短期挑战，并因全球贸易政策的影响而撤销全年业绩指引[5] - 公司将销售疲软归因于宏观问题，但数据显示其表现与整体强劲的电动汽车市场趋势相悖[6][7] 自动驾驶与机器人出租车规划 - 公司计划于6月在德克萨斯州奥斯汀开始提供付费机器人出租车服务，初始规模为10至20辆车，并计划在年底前迅速扩张到其他城市[9] - 公司目前仅实现二级自动驾驶，而机器人出租车需要跨越三级直接实现四级自动驾驶，技术跨越难度巨大[10] - 公司摒弃激光雷达并采用纯视觉方案的做法使其在自动驾驶领域落后，且测试中发现大量问题[11] - Alphabet旗下Waymo已在美国机器人出租车领域取得领先，且特斯拉的品牌声誉问题可能延伸至该业务[12] 公司估值分析 - 基于2025年分析师预期，公司远期市盈率超过100倍，而其盈利的美国汽车同行市盈率均低于10倍[16] - 股价估值长期基于对未来的期望而非经济现实，当前估值溢价尤为显著[15] - 尽管投资者对潜在机器人出租车业务赋予高估值，但已运营付费机器人出租车业务的Alphabet并未获得类似估值溢价[16]