业绩表现 - 2024年公司实现营业收入30.45亿元，同比增长16.77%，归母净利润6.15亿元，同比增长80.75%，扣非归母净利润4.30亿元，同比增长44.85% [1] - 2024年第四季度营业收入8.00亿元，同比增长13.95%，归母净利润1.07亿元，同比增长45.94%，扣非归母净利润1.20亿元，同比增长63.92% [1] - 2025年第一季度营业收入9.85亿元，同比增长75.76%，归母净利润3.12亿元，同比增长224.90%，扣非归母净利润2.15亿元，同比增长1150.17% [1] 国内业务 - 公司所有产品成功中标国家胰岛素专项集采，中选产品价格适当回调，量价齐升效应显现 [2] - 2024年原料药及制剂产品销售收入增加3.15亿元，毛利率上涨2.71个百分点 [2] - 2025年一季度国内胰岛素制剂销售收入8.64亿元，同比增长80.93% [2] 国际业务 - 2024年国际销售收入3.92亿元，同比增长20.15% [2] - 2025年第一季度国际销售收入0.95亿元，同比增长45.21% [2] 研发进展 - 第四代胰岛素及糖尿病治疗药物研发快速推进，博凡格鲁肽注射液8个月进入Ib/IIa期临床试验，18个月进入II期，36个月进入III期 [3] - GZR101、GZR4和博凡格鲁肽注射液均处于后期临床试验阶段，GZR18口服片剂完成I期临床，GLR1023注射液加速推进I期临床试验 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为11.01亿元(+44%)、15.13亿元(+37%)、18.50亿元(+22%) [4] - 对应EPS分别为1.83元、2.52元、3.08元，P/E分别为25倍、18倍、15倍 [4] - 90天内4家机构给出评级，3家买入，1家增持，目标均价54.95元 [7]