核心观点 - 雅培多元化业务组合在2025年保持增长势头 但面临外汇逆风和成本上升压力 [1][6][7] 业务板块表现 - 成熟药品部门（EPD）第一季度有机增长8% 通过许可模式在新兴市场扩大生命变革药物可及性 [2] - 诊断业务占总收入20% 核心实验室诊断（除中国外）第一季度增长6.5% 显示全球常规诊断需求强劲 [3] - 糖尿病护理业务受益于FreeStyle Libre连续血糖监测系统 该技术全球用户超600万人 [4][5] - 糖尿病护理CGMs销售额第一季度增长21.6% 达17亿美元 [5] 产品创新与市场拓展 - 获得15种生物类似药权利 覆盖关键治疗领域 近期协议在亚非拉和中东商业化4种生物类似药 [2] - 2024年获FDA批准基于Libre技术的Lingo和Libre Rio非处方CGMs 开启美国市场新纪元 [5] 财务与市场表现 - 年初至今股价上涨17.7% 远超行业1.7%的涨幅 [6] - 第一季度外汇同比负面影响销售额2.8% [7] - 销售及行政费用同比增长3.4% [9] 经营环境挑战 - 原材料和运输成本超预期上涨 宏观经济恶化降低医疗科技产品需求 [8] - 汇率波动构成主要逆风 因相当大部分收入来自美国以外市场 [7]