核心观点 - 公司是全球最重要的半导体设备制造商之一 在极紫外光刻设备领域拥有近乎垄断的地位 [1] - 尽管第一季度业绩表现强劲且超出每股收益预期 但订单量大幅下降导致股价下跌 市场反应可能过度 [2][3][6] - 公司维持全年财务指引 长期增长前景依然强劲 预计到2030年营收将大幅增长 [4][10] 财务表现 - 2025年第一季度营收同比增长46%至77亿欧元（约87.7亿美元） 符合市场预期 [3] - 每股收益为6欧元（约6.31美元） 超出预期约5% [3] - 第二季度营收指引略低于预期 但重申2025年全年营收指引为300-350亿欧元（约330-386亿美元） [4] 订单情况 - 净订单额环比下降44%至39亿欧元（约44.5亿美元） 较预期低近10亿欧元（约11.4亿美元） [6] - 订单波动性较大 去年同期曾出现61%的环比下降 [6] - 单台高端设备价格达3.8亿美元 单个订单延期即可显著影响季度订单数据 [7] - 公司计划从2026年起停止公布订单数据 [8] 增长前景 - 预计到2030年营收将较2024年增长50%-105% [10] - 毛利率预计较2024年扩大180-580个基点 [10] - 新技术High-NA EUV单台售价3.8亿美元 目前已售出5台 [11] 资本回报 - 宣布未来18个月回购最多10%股份的计划 [11] - 股息收益率约为1% [11] 市场评级 - 12个月平均目标价906美元 较当前价格有34.28%上行空间 [10] - 华尔街分析师给予"适度买入"评级 [12] - 富国银行和Susquehanna近期上调目标价 暗示潜在涨幅约37% [12]