金价近期表现 - 国际金价一度反弹 COMEX黄金和现货黄金均涨超2% 但午后较日内高点回落[1] - 截至发稿时金价较4月22日最高点已下跌近5%[1] - 4月23日金价大跌之际 黄金ETF获得42.5亿元资金净流入 总规模接近1600亿元 显示资金逢低布局[1] 影响金价的核心因素 - 美元信用走弱推动金价上涨 走强则导致下跌[2] - 通胀预期上升利好金价 下降则利空[2] - 美联储降息利好金价 加息则利空[2] - 美元贬值推动金价上涨 升值则导致下跌[2] - 美国经济指标差时金价上涨 指标好时下跌[2] - 地缘政治等避险情绪升温推高金价 情绪缓和则利空[2] - 全球央行增持黄金推动金价上涨 减持则利空[2] - 供给小于需求时金价上涨 供给大于需求时下跌[2] - 黄金本质是对冲美元信用风险的避险资产 具备实物背书且无交易对手违约风险[2] 金价走势驱动因素 - 2022年以来地缘政治冲突等风险事件频发 黄金避险属性凸显推动金价大幅走强[3] - 关税政策反复背景下市场不确定性上升 美国经济预期下降和美元信用走弱引燃黄金买盘情绪[3] - 摩根大通预测2025年第四季度黄金价格达3675美元/盎司 2026年第二季度达4000美元/盎司[3] - 全球去美元化趋势加快 2010年至今全球央行已连续15年净增持黄金储备[3] - 2023年全球央行购买超过1000公吨黄金 2024年购买1060公吨 且加速趋势[3] - 金砖国家和新兴市场央行正用黄金取代美元储备[3] 黄金资产配置特性 - 黄金与股债等资产相关性较低 中证全指与SHFE黄金相关系数为0[4] - 恒生指数与SHFE黄金相关系数为0[4] - 美国股指与SHFE黄金相关系数为-0.1[4] - 欧洲股指与SHFE黄金相关系数为-0.2[4] - 日经225与SHFE黄金相关系数为-0.4[4] - 新兴市场(除中国)指数与SHFE黄金相关系数为0.1[4] - 另类资产指数与SHFE黄金相关系数为-0.1[4] - 中债综合指数与SHFE黄金相关系数为0.1[4] - 全球综合债与SHFE黄金相关系数为0.3[4] - ICE布油与SHFE黄金相关系数为0[4] - 在投资组合中增加黄金可有效应对市场波动 提升组合稳健性[3] 黄金投资工具 - 黄金基金ETF紧密跟踪黄金价格走势 一手对应1克黄金 相当于实物黄金持有凭证[7] - 黄金基金ETF具有门槛低(1手起买) 流动性好(T+0交易) 交易便捷(可用场内基金或股票账户购买)等特点[8] - 黄金基金ETF(518800)规模近200亿元 流动性好[9] - 黄金ETF联接基金将大部分资产投资于特定黄金ETF以跟踪黄金现货合约 无需证券账户[9] - 黄金ETF联接基金具有投资门槛极低(0.1元起购) 流动性较好(T+2交易) 交易便捷(可用场外账户购买)等特点[10] - 相关联接基金包括联接A(000218) 联接C(004253)和联接E(022502)[11]