关税政策背景 - 关税是对进口产品征收的财务惩罚 旨在保护或促进国内制造业 例如美国可对全球进口钢材征收高关税以保护国内生产商[1] - 特朗普政府为鼓励制造业回流美国 对所有进口商品征收了广泛的10%关税 并实施了一系列更高的“对等关税” 目前除对华关税外均暂停谈判[2] - 该政策可能需数年才能见效 期间可能因消费者应对价格上涨而引发严重经济放缓 标普500指数已从近期高点下跌16%[4] 投资逻辑与市场环境 - 市场抛售创造了投资机会 并非所有公司都直接受关税影响 例如数字产品和服务目前免征关税[4] - Upstart和Uber两家公司均计划在5月初公布最新季度财报 这可能成为其股价的积极催化剂[5] Upstart Holdings (UPST) 投资分析 - 公司使用人工智能算法为银行提供贷款发放服务 其收入绝大部分来自美国本土[7] - AI算法可快速分析超过2500个变量评估借款人信用 相比传统FICO评分系统主要依赖5个变量是巨大飞跃[6] - 公司称在保持相同风险水平下 其贷款批准数量是传统方法的两倍 平均利率低38% 且91%的审批流程完全自动化[8] - 业务以无抵押贷款为主 同时正拓展汽车贷款和房屋净值信贷额度领域[9] - 2022年和2023年收入因利率飙升导致贷款需求萎缩而下降 股价较2021年高点低89% 但2024年收入反弹至6.36亿美元 同比增长24%[10] - 美联储自去年9月降息后 公司第四季度无抵押个人贷款发放量同比暴增89%[10] - 华尔街预计2025年收入将加速增长 分析师平均预测收入达10.1亿美元 较2024年大幅增长58%[11] - 公司当前市销率为5.6倍 较其12个月平均市销率7.1倍低21%[12] - 美国每年在抵押贷款、个人贷款、汽车贷款和小企业贷款方面的市场规模达3万亿美元 公司仅触及市场表面[14] Uber Technologies (UBER) 投资分析 - 公司运营全球最大网约车平台 同时经营食品配送和商业货运服务 业务完全基于服务 不涉及任何实体产品进口[7] - 平台活跃于70多个国家 收入基础多元化[7] - 2024年总预订额达1627亿美元 涵盖所有出行、食品订单和商业配送的总价值[15] - 公司定位为自动驾驶出行领域的主要参与者 这可能改变其经济模式 去年向网络内人类司机支付了725亿美元 这是其总预订额中最大的成本组成部分[16] - 自动驾驶技术开发商希望接触最多潜在客户 因此纷纷与Uber合作 因其拥有全球最大的出行网络[17] - 公司已与行业领导者合作 如Alphabet的Waymo目前每周完成超过20万次付费自动驾驶行程 还与Serve Robotics合作开发自动驾驶送餐机器人[17] - 今年初 Uber签署协议使用英伟达的DGX Cloud基础设施和Cosmos AI基础模型 处理其每年120亿次行程收集的数据 旨在帮助其自动驾驶合作伙伴加速商业化[18] - 根据Ark Investment Management预测 到2028年自动驾驶网约车平台可能创造14万亿美元的企业价值[19] - 公司通常每季度披露其自动驾驶战略的新细节 投资者可在5月7日财报中寻找更新[20]