现货黄金基本面 - 地缘政治风险溢价边际递减 市场对冲突的免疫效应显现 尽管中东局势持续胶着且俄乌前线单日新增伤亡突破2000人 但冲突未升级为全面能源供应链危机 伊朗通过黄金换石油机制在2025年第一季度进口黄金超1吨部分对冲制裁影响 避险需求阶段性退烧导致全球最大黄金ETF(SPDR)持仓量连续两日减持 4月23日较峰值减少18吨 机构避险配置力度减弱推动金价从3500美元历史高点回落 [3] - 美联储政策预期重锚 降息概率骤降削弱黄金配置价值 特朗普政府表态无意解雇鲍威尔稳定市场对美联储独立性的担忧 CME美联储观察数据显示5月维持5.25%-5.5%利率区间的概率飙升至91.7% 降息25个基点的可能性仅剩8.3% 10年期美债收益率从4.5%反弹至4.65% 实际利率回升至1.2% 导致部分资金从黄金转向美债等收益资产 桥水基金黄金ETF头寸较3月减少15% 同步增持美国短期国债 [4] - 获利盘集中兑现与市场情绪纠偏引发技术性回调压力 黄金在4月22日创下3500.12美元历史新高后累计涨幅达28% 催生大量投机性多头持仓 COMEX黄金期货未平仓合约在高点时突破60万手创2020年牛市以来峰值 4月22日下午盘1小时内成交量放大至日均3倍 市价卖单占比达68% 推动金价单日暴跌130美元 市场对黄金突破4000美元的极端预测引发监管层关注 部分机构主动降低黄金敞口 CTA策略在23日亚盘继续减仓 黄金净多持仓回落至45万手较峰值下降25% [5] 现货黄金技术面 - 亚洲盘现货黄金价格向上突破震荡区间上边界3351.00 成功抵达目标位3361.00 从超短线5M周期级别走势分析 当前5M周期的双均线顺向下空头排列 后续短期内价格继续下跌的概率较高 [6] - 建议投资者等待价格反弹至上方压力位3320.00附近时开仓做空 止损设置于上方高点3350.00 止盈设置于下前期下方低点支撑位3285.00 [7] 现货白银技术面 - 亚洲盘现货白银价格在震荡区间内徘徊往复 1H周期短期走势显示1H双均线横向缠绕 价格进入横盘震荡走势 [9] - 建议投资者等待价格向上突破震荡区间上边界33.160时开仓做多 或等待价格向下突破震荡区间下边界32.050时开仓做空 止损止盈均设置0.640美元 [9]