核心观点 - 高盛分析师维持买入评级及52美元目标价 公司重申2025年财务指引 但用户增长指标显著低于预期[1][4][2] - 第一季度财务表现总体符合预期 总收入335亿美元与分析师预估334亿美元一致 调整后每股收益1.19美元超预期1.14美元[1] - 无线服务收入208亿美元同比增长2.7% 符合分析师预期但用户流失问题突出[1][2] 财务表现 - 总收入335亿美元与分析师预估334亿美元及市场共识333亿美元基本一致[1] - 调整后每股收益1.19美元 显著超越分析师预估1.14美元和市场共识1.15美元[1] - 无线服务收入208亿美元 同比增长2.7% 符合分析师208.3亿美元预估 高于市场204.4亿美元预期[1] - 消费者业务收入256亿美元 符合分析师255.6亿美元预估及市场254.5亿美元预期[2] - 企业业务收入73亿美元 完全符合分析师及市场预期[3] 用户增长指标 - 后付费用户净流失28.9万 远差于分析师预估流失24万及市场预期流失19.9万[2] - 消费者后付费电话用户净流失35.6万 显著差于分析师预估流失32万及市场预期流失28.9万[2] - 消费者固定无线用户净增19.9万 与分析师预估增20万及市场预期增19.5万基本一致[2] 业绩指引 - 重申2025年无线服务收入增长指引2%-2.8% 对应837-844亿美元 分析师预估为842亿美元[4] - 调整后每股收益增长指引0%-3% 对应4.59-4.73美元 与分析师和市场预估4.68美元一致[4] - 投资者对公司防御性特征持建设性态度 但担忧无线行业竞争格局出现裂痕[6] 市场反应 - 股价在发布当日上涨1.12%至43.44美元[7] - 分析师预期股价将出现适度回调 因基本面用户指标未达预期[5]