黄金价格表现 - 国际金价从年初的2620美元/盎司涨至当前的3490.1美元/盎司，累计涨幅接近30% [1] - 金价在不到四个月时间内轻松突破机构对2025年底的预测目标3100美元/盎司，并最高升至3509.9美元/盎司 [1][7] - 2024年国际金价年收涨幅为27.21%，而2025年不到4个月时间最高上涨了27%，涨幅已与2024年全年相当 [4] 机构价格预测 - 高盛、中金等机构预计2025年底金价可能达到3100美元/盎司 [1] - 部分更为乐观的预测认为金价可能会达到4042美元/盎司 [1] - 有机构最新预测显示金价目标在3500至4000美元区间 [2] 价格上涨驱动因素 - 美联储降息预期前景、地缘政治风险升级以及避险情绪高涨是传统推动因素 [4] - 近期美国新政府发起的关税贸易战，特别是中美关税贸易对战成为最主要上涨因素 [4][7] - 全球央行购金行为加速，尤其是"亚洲官方央行"大笔积极买入，推动价格在亚洲交易时段大幅波动 [4] - 特朗普抨击美联储不及时降息，威胁解雇鲍威尔，提升了避险需求 [7] - 全球"去美元化"进程加速，美元霸权根基动摇，黄金作为超主权货币的"再货币化"兴起 [7] - 扩张性财政政策可能加剧通胀，进一步强化黄金的抗通胀属性 [8] 市场特征与结构变化 - 近期黄金市场波动加剧，本周每天波动八九十美元，甚至超过前些年一月涨幅 [4] - 此轮飙涨呈现长期结构性支撑与热点事件驱动的复合特征，是多重宏观因子共振的结果 [7] - 价格变动大部分发生在亚洲交易时段，改变了以往白天波动较小的模式 [4] 历史表现与周期 - 过去五十多年黄金经历了几次调整期，包括1981年至2000年、2011年至2015年，累计最大跌幅达50%左右 [12] - 过去几轮黄金牛市周期大概为10年，从2015年以来的本轮牛市已近10年，今明两年可能是重要转折点 [12] - 1980年苏阿战争曾引发黄金上涨 [14] 投资观点 - 有观点认为当前金价已高，不建议现在进场交易，因大涨后常伴有大落，风险和收益成正比 [10] - 若投资者有长期闲置资金，黄金在任何时候都可以入场，但需规避流动性风险及市场调整风险 [10] - 当前价格已触及部分华尔街投行四月上旬对年底的预测目标3500美元，追涨胜率存疑 [10]