美股市场疲软信号 - 标普500指数2月19日创历史新高 但道琼斯工业指数和纳斯达克综合指数去年12月触顶[1] - 2024年标普500指数超50%涨幅归功于"七巨头"个股 反映市场依赖少数人工智能概念股[1] - 截至3月30日美股整体距52周高点下跌9.6% 但中位数个股跌幅达27.7% 平均个股跌幅达32.3%[1] 个股与指数分化现象 - 大量个股提前回落而指数依靠少数"撑场子"股票维持上涨 最终支撑股也出现疲软[2] - 微软自去年7月高点下跌超21% 英伟达自去年11月高点下跌32% 道琼斯运输股自去年11月高点下跌24%[3] - 罗素3000指数150日移动平均线3月底出现两年来首次走平 被视为"结构性熊市"标志[3] 市场预期与估值风险 - 分析师预计2025年标普500成分公司中有455家实现盈利增长 较2024年357家显著提升[2] - 美银去年12月警告标普500市净率已超过2000年3月互联网泡沫时期历史高位[2] - 科技和半导体板块自去年年中上涨动能减弱 代表市场领涨股热度消退[2] 黄金市场预警信号 - 金价突破每盎司3,300美元历史新高 反映投资者避险情绪加剧[4] - 黄金月度相对强弱指数(RSI)超过86 自1975年以来仅四次达到该水平 之后均出现两位数下跌[4] - 地缘政治风险增加与经济停滞预期构成市场不确定性 抑制股票溢价空间[5]