东华测试调研核心要点 - 关税政策为国产替代提供契机 但高端品面临元器件成本上升 美国关税增加对进口原材料采购有影响 但影响可控[1] - PHM业务在民用领域应用范围扩大 冶金 港口机械 水务和石化领域发展明显 正实现以点向面推广[1] - 六维力传感器处于小批量试制阶段 下游应用包括工业机器人 人形机器人 航空航天 汽车 电子和医疗等领域[1] - 电化学业务近三年保持较高增速 下游客户以高校市场为主 市场空间充足 同时拓展储能 腐蚀和新能源监测领域[1] - 结构安全在线监测及PHM业务主要应用于建筑 桥梁及舰船 装备应用存在不确定性[1] 顺络电子调研核心要点 - 2024年国内销售占比84.49% 出口销售占比15.51% 受关税影响较小[2] - 汽车电子业务一季度销售额3.14亿元 同比增长65.46%[2] - 手机通讯为传统优势市场 汽车电子和服务器等新兴领域景气度高[2] - 一季度利润增速大幅超过收入增速 得益于毛利率改善和费用控制[2] - 数据中心业务提前布局 供应多种产品 市场景气度高[2] 星石投资机构背景 - 成立于2007年 是国内顶尖私募证券投资基金管理公司之一 中国证券投资基金业协会首批特别会员[3] - 2015年成为国内首批百亿证券私募 荣获9届14座"中国私募金牛奖"和首届"晨星中国对冲基金奖"[3] - 拥有40人专业投研团队 实行多基金经理负责制 9名基金经理共同管理所有产品[3] - 与12家银行总行深度合作 包括工行 中行 建行 招商 平安等大型商业银行[4] - 采用多层面驱动因素投资方法 进行全行业覆盖研究 形成投资合力[4]