文章核心观点 - BofA Securities分析师Justin Post维持对Alphabet的买入评级和185美元的目标价 ，虽因艰难比较和关税不确定性下调2025年预测 ，但认为谷歌在当前宏观环境下表现相对较好 ，股票具有吸引力 [1][5] 评级与预测 - Justin Post维持对Alphabet的买入评级 ，目标价为185美元 [1] - 预计第一季度营收741亿美元 、GAAP每股收益1.93美元 ，低于市场预期的755亿美元和2.01美元 ，搜索收入增长7%（市场预期9%） [1] - 预计第二季度营收762亿美元 、GAAP每股收益1.98美元 ，低于市场预期的797亿美元和2.15美元 [3] 市场预期与影响 - 市场因商业情绪恶化降低了预期 ，市场可能期望搜索业务增长7 - 8% ，第一季度业绩符合预期可能被视为积极信号 ，未达预期可能加剧竞争和监管担忧 [2] 面临挑战 - 关税对广告支出有负面影响 ，竞争对手AI流量增加 ，第三方搜索数据谨慎 ，前景不确定性增加 [3] - 预计第二季度电子商务和YouTube品牌支出会有压力 [3] 积极因素 - 亚马逊电商和Netflix近期广告评论显示部分领域有韧性 ，预计谷歌搜索广告支出表现较好 [4] - 第一季度积极因素包括近期电商广告支出强劲 、因第三方报告点击份额损失导致的低预期 、云服务因增加容量而表现强劲 [4] 公司优势 - 与同行相比 ，谷歌在当前不确定宏观环境下营收压力相对较小 ，因其广告组合更注重效果而非品牌 [5] - 第四季度电话会议对AI概述的使用和货币化持积极态度 [5] - Alphabet在宏观压力持续时 ，有更大灵活性采取自救措施优化每股收益 [5] 股价表现 - 周一谷歌股价下跌2.84% ，至146.89美元 [6]