寒武纪业绩爆发 - 公司一季度营收同比暴涨40倍，盈利3.55亿元，环比增长31%，同比增长2倍多[1][2] - 云端产品线收入大幅增长，四季度业绩集中释放但一季度进一步增长[2] - 货币资金减少67%用于流片等投入，应收账款增加25.7%，存货增加55%预示后续收入转化[2] 国产AI芯片行业趋势 - 大模型爆发推动算力需求，互联网企业持续加码资本开支[1] - 2025年可能成为政府和运营商算力采购大年[1] - 美国收紧英伟达H20芯片出口，该芯片原占中国AI推理市场60%份额[3] 竞争格局与挑战 - 公司第一大客户占比近80%，客户集中度高[2] - 外部面临英伟达技术生态壁垒，内部与华为、壁仞、沐曦等竞争[2] - 行业可能重构为华为、寒武纪、昆仑芯三足鼎立格局[3] 技术突破与生态建设 - 国产GPU性能已追上进口显卡，摆脱卡脖子困境[1] - 需加快软件生态适配和技术迭代，依赖国产供应链突破[2] - 海光信息2024年收入同比增长52.4%，净利润增长52.87%，产品以CPU为主[4] 政策与市场机遇 - 中国AI产业年需百万张GPU，"领跑者"计划排除H20芯片[4] - 贸易环境复杂加速国产替代，自主芯片采用趋势强化[2][4] - 行业机会来自技术自主与生态共赢，非单一客户或短期风口[4]