投资事件概述 - 亿万富翁投资者比尔·阿克曼旗下的潘兴广场资本管理公司披露购入赫兹全球控股公司股份 导致该公司股价在两天内飙升126% [2] - 潘兴广场以4650万美元购入1270万股赫兹股票 成为该公司第二大股东 该笔投资价值在披露后已翻倍有余 [3] - 此次投资符合阿克曼一贯投资受挫的知名消费品牌股票的风格 且与今年早些时候对优步科技的投资相结合 显示出对交通出行领域兴趣增加 [5] 公司基本面与近期表现 - 赫兹是全球第二大汽车租赁公司 2023年营收为90.5亿美元 但2024年营收同比下降3.4% [8] - 营收下降部分归因于对电动汽车的过度投资失误 该失误导致10亿美元资产减记以及因电动汽车相关的高额折旧造成29亿美元GAAP净亏损 [8] - 在阿克曼投资消息前 赫兹股价在过去三年内已下跌近90% [9] - 公司已转向最大化单车收入和保持车队规模低于需求的策略 其单车收入降幅从去年第一季度的7%收窄至1% [11] 公司财务状况与挑战 - 2023年第四季度营收下降7% 但直接运营费用却上升2% 显示其运力控制策略尚未见效 [13] - 第四季度调整后税息折旧及摊销前利润为亏损3.57亿美元 表明即便剔除大额折旧成本 公司仍处于亏损状态 [13] - 公司在第四季度财报中未提供2025年财务指引 且由于贸易战带来的经济动荡 任何预测都可能面临不确定性 [14] - 行业面临宏观逆风 预测人士预计国际游客将减少赴美旅游 这可能给包括赫兹在内的旅游业造成数十亿美元损失 [14] 行业背景与公司历史 - 汽车租赁行业对投资者而言长期充满挑战 目前需与优步和Lyft等网约车服务竞争 [7] - 赫兹在疫情期间曾被迫申请破产 但通过债务重组成为一家更精简的公司后重新上市 [7] - 该公司历史上对经济周期敏感 因其业务依赖于商务旅行和旅游租赁 [6]