文章核心观点 - 英伟达在人工智能热潮中表现出色，但近期股价回调，另外两家人工智能公司Meta Platforms和台积电有望凭借竞争优势在长期跑赢英伟达 [1][3] 英伟达情况 - 过去两年半是人工智能热潮明星，GPU是超大规模云客户大数据中心项目基石，带来巨大营收和盈利增长 [1] - 2023年股价上涨239%，2024年上涨171%，近期股价较1月历史高点下跌约25% [2] Meta Platforms情况 - 可能是生成式人工智能进步最大长期受益者，今年资本支出将高达650亿美元用于建设新数据中心 [4][5] - 已从人工智能进展中获得积极回报，应用大语言模型开发经验改进推荐应用，提高用户参与度和使用时长 [6] - 早期广告创意AI Advantage+ Creative获400万广告商使用，扩展生成式人工智能可吸引更多小企业投放广告，提高广告平均价格 [7][8] - 正在为WhatsApp和Messenger开发AI聊天机器人，可为企业提供客户服务和高接触式销售，潜在价值达1000亿美元 [9] - 作为软件公司具有高经营杠杆，人工智能服务获认可和创收后将实现强劲利润增长 [10] - 人工智能潜在价值未完全反映在股价中，目前市盈率约21.2倍，随着人工智能能力建设将实现可观盈利增长 [11] 台积电情况 - 是英伟达成功的关键，占半导体制造支出超三分之二且份额在增加 [12] - 是唯一能大规模制造世界最先进芯片的公司，技术领先和规模优势使其芯片制造成本低于竞争对手 [13][14] - 具有强大持久力，长期半导体需求将持续攀升，有望获得超比例需求，尤其云客户对先进芯片需求大 [15] - 无论谁设计人工智能数据中心芯片，台积电都将负责制造和封装，不会出现利润率下降，目标毛利率维持在53%或更高，目前市盈率17.4倍，接近人工智能热潮以来最低估值 [16][17]