核心财务表现 - 2024年营业收入20.14亿元同比下降5.02% 归母净利润1.42亿元同比骤降68.67% 扣非净利润缩水超七成 [1][2] - 毛利率从2023年67.71%降至63.78% 经营活动现金流净额同比减少37.35% 投资现金流净额录得-5.91亿元 [2] - 打破连续三年增长势头 2021-2023年净利润年均复合增长率超50% 2023年归母净利润达4.54亿元 [2] 业绩下滑原因 - 国内医疗设备招标总额锐减 超声、内镜等核心产品采购需求疲软 [3] - 医保控费政策下设备集采项目增加导致价格承压 毛利率同比减少3.93个百分点 [3] - 研发费用率维持20%高位 销售团队扩张带动费用增长 [3] 产品结构风险 - 超98%收入依赖彩超(58.75%)和内窥镜(39.50%)两大产品线 [3] - 过于集中的产品结构在行业波动期凸显风险 若集采覆盖内镜领域或产生更大冲击 [3] 行业环境挑战 - 医疗器械行业进入"存量博弈"阶段 国产替代红利减弱 [3] - 国内医疗新基建节奏放缓 海外市场拓展面临地缘政治与专利壁垒 [4] - 行业需在技术创新与成本控制间寻找新平衡点 [3]