市场背景与核心驱动因素 - 日美两国政府将就关税问题展开谈判，市场对谈判进展抱有期待，同时也警惕日元贬值修正问题成为谈判议题[1] - 美国总统特朗普允许部分国家和地区暂停对等关税上调90天，为各国与美国的谈判提供时间缓冲，日本经济财政再生相赤泽亮正将访美协商[3] - 美国政府试图通过引入对等关税保护国内制造业，为促进美国企业出口，在与日本的谈判中扭转日元贬值可能成为关键[6] 汇率波动对日本企业业绩的潜在影响 - 日元升值可能压低日本企业业绩，引发日本股市走向"二次探底"的担忧[1] - 大和证券首席策略师估算，日元升值1日元将拉低日本股市整体利润0.4%，若升值5日元将导致业绩下降2%[7] - 若2025财年日元汇率持续在140-144日元（对比2024财年末平均值152日元），将成为10日元左右的升值，进一步升值至135-139日元将成为15日元左右的升值，可能导致日本企业利润下降超过5%[7] - 美银证券指出，尽管日本企业加速海外本地化生产和销售减弱了日元升值对业绩的影响，但世界经济衰退导致的日元升值风险仍易被意识到[8] 日经平均股指关键支撑位分析 - 最接近当前点位的关键支撑位是相当于PBR（股价净值比）1.15倍的30990点附近，该水平在2024年8月暴跌和2025年4月7日下跌2644点时均成为支撑[10] - 若股价跌破该水平，下一关键关口是较近期高点38027点下跌20%的30420点[11] - 一旦跌破30420点，市场可能关注PBR为1倍的水平，大约在26950点附近，该水平下股价低于公司每股净资产，被认为具有低估价值[11] - 美国投资家沃伦·巴菲特在2023年4月宣布追加投资日本商社股票时日经平均股指为27920点，该水平也可能成为重要支撑位[11] 市场参与者观点 - 三菱UFJ银行首席分析师指出，美国可能会要求纠正日元贬值，目前抛售美元、买入日元更易被意识到，1美元兑130日元左右也有可能[7] - 美银证券首席日本股票策略师认为，美元抛售、日元买入动向加速将增加企业业绩下滑和股价二次探底的风险[8]