产能扩张 - 亚太地区可持续航空燃料产能预计在2026年达到350万吨/年，相比2024年的124万吨/年增长近两倍 [2] - 除中国外，亚洲至少有5个可持续航空燃料项目已投产或计划今年投产，不少项目将出口作为重要目标 [2] - 东南亚地区可持续航空燃料项目2024年投资总额超5亿美元，泰国PTT全球化学公司工厂已投产，Bangchak石油公司计划第二季度投产 [2] - EcoCeres公司计划2024年第四季度在马来西亚柔佛投产年产42万吨的可持续航空燃料和生物柴油装置，投产后总产能将达77万吨/年 [2] 需求现状 - 亚洲可持续航空燃料市场需求增长远不及产能扩张速度，政策滞后是主因 [3] - 新加坡和泰国将从2026年开始要求航班燃料掺混1%的可持续航空燃料，预计需求将提高至产能的14%左右 [3] - 韩国2027年起强制掺混1%，日本到2030年强制掺混10% [3] - 亚太航空协会目标到2030年其成员航空燃料中可持续航空燃料平均掺混比例达5% [3] 价格与使用障碍 - 可持续航空燃料价格高昂，新加坡离岸价显示其与传统航空燃料价差从去年近3倍缩窄至今年2.4倍 [4][5] - 高昂成本压缩航空公司利润，亚洲航空公司现阶段更关注航班数量增加而非可持续航空燃料 [4] - 新西兰航空公司预计在截至2024年6月的财年中，可持续航空燃料使用率仅从去年0.4%上升至1.6% [4] 出口市场依赖 - 2024年亚洲出口了超37万吨可持续航空燃料，大部分来自耐思特公司新加坡工厂 [5] - 预计2026年亚洲仍可能是可持续航空燃料净出口地区，供应过剩将对当地价格造成压力 [5] - EcoCeres公司马来西亚新产能重点瞄准欧洲市场，同时探索日本、韩国、澳大利亚、中国和北美等出口机会 [5] - 耐思特公司预计2030年全球可持续航空燃料需求将至少达到700万吨 [5]