美国国债规模与结构 - 美国国债总规模超过36万亿美元 是全球资本市场公认的最安全资产和流通性最强的市场[3] - 日本为全球最大海外美债持有者 持有量超过1万亿美元 中国持有约7000亿美元 排名第三[4] - 美债收益率显著上升 30年期突破5% 10年期突破4.5% 反映市场抛售压力增大[10] 美国政府财政状况 - 美国政府年财政支出7万亿美元 年收入仅4万亿美元 存在巨额财政赤字[6] - 美债年利息支付超过1万亿美元 高息状态加剧财政压力[6] - 美国政府依赖发行新债偿还旧债的债务滚动模式维持运转[6] 美元全球循环机制 - 美联储通过认购国债发行美元 美国政府获得资金后用于投资 国防和公务支出[6] - 美国通过产业转移战略实现美元全球化 各国通过贸易顺差积累美元并回流认购美债[3][4] - 美国金融账户顺差与贸易逆差形成对冲 维持美元全球流动体系[6] 关税战与美债认购关联 - 特朗普对75个国家给予90天关税豁免期 该期限与美债到期窗口重合[1][9] - 关税战旨在迫使各国以认购美债作为"投名状"换取贸易条件优惠[9][10] - 美债收益率攀升反映市场抛售 特朗普需通过关税手段创造新需求[10] 美联储货币政策立场 - 美联储维持高利率政策 认为通胀仍高且经济强势 拒绝被行政力量干预[7] - 美联储主席任期10年 跨越多届政府任期 保持政策独立性[7] - 降息可降低美债利息支出 但美联储坚持通胀管控优先原则[6][7]