股价表现 - 过去12个月股价经历多次两位数日内波动 在12月底至3月初52周高点期间上涨32% 但截至3月27日已下跌14% [1] 品牌优势 - 公司通过品牌溢价销售大宗商品 为消费者提供顶级体验 品牌构成其经济护城河 [3] - 在美国以外市场取得成功 长期保持同店销售正增长 过去十年平均毛利率达27.8% [4] - 品牌是公司最重要的竞争优势 为管理层提供坚实基础 [5] 战略举措 - 实施"回归星巴克"计划 包括简化30%菜单 为堂食提供陶瓷杯 恢复调料台 投资员工 升级订单处理将等待时间缩短至最多4分钟 [6] - 该战略已推动早期进展 包括逐步改善营收表现 [7] 经营规模 - 2025财年第一季度年化收入达380亿美元 全球拥有近41000家门店 [8] 增长机会 - 计划到2030年开设55000家门店 通过仅限自提或汽车餐厅等小型门店形式渗透市场 [9] - 美国忠诚会员数同比增长1%至3460万人 这些消费者消费更高且到店更频繁 [10] - 菜单创新一直是重点 有助于保持新鲜感和客流量 [10] 行业竞争 - 行业竞争激烈 新咖啡店几乎无进入壁垒 消费者拥有充分选择权 [11] 估值水平 - 当前市盈率达31.9倍 但同店销售额已连续四个财季下降 估值水平缺乏合理性 [12]